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新增专项债务限额提前下达,多家券商看好基建,山东路桥有望受益

发布时间:2019-11-29 17:09    来源媒体:金融界

财政部预算司近日发布消息,为加快地方政府专项债券发行使用进度,带动有效投资支持补短板扩内需,经全国人大、国务院授权同意,近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元,要求各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目,做好专项债券发行使用工作,早发行、早使用,确保明年初即可使用见效,确保形成实物工作量,尽早形成对经济的有效拉动。天风证券(行情601162,诊股)行业报告点评指出,新增专项额度有望带动2020年一季度基础设施建设增速稳步提升,应重视行业、子行业、区域龙头的市占率提升和稳健增长,山东路桥(000498)(行情000498,诊股)被列入建议关注的标的之一。

据了解,各地政府专项债券重点用于一些特定领域,包括铁路、轨道交通等交通基础设施。由于今年9月国常会明确提出限制要求,华创证券分析认为,1万亿或基本用于基建项目中,对基建的短期拉动作用或明显强于去年。山东省2019年7月成功发行鲁南高铁建设专项债券31.28亿元,山东路桥就承担鲁南高铁部分区段的工程建设项目。

山东路桥主营业务包括路桥工程施工与路桥养护施工业务,实际控制人为山东省国资委,控股股东山东高速(行情600350,诊股)集团是省内最大的基建项目发包商。公司近年来参与投标项目较多,得益于自身较强施工能力,中标总量逐年增加,主营业务占比相应提升。根据山东高速集团发展规划,未来几年内,拟建项目仍会持续增加,为公司经营业绩的快速发展提供了有力保证。仅2019年第三季度,公司新签订单31个,总金额103.57亿元,截至9月末公司累计已签约但尚未完工订单的合同总额为566.58亿元,以施工进度划分,其中已完工部分金额为266.74亿元,未完工部分金额为299.84亿元。

在承接全国各地的重大基础设施建设项目的同时,山东路桥也在不断提升自身借助债券资金保障项目建设资金的能力,持续拓宽融资渠道。2019年上半年公司主体及“17 山路 01”公司债券信用评级由 AA上调为 AA+,资信水平和融资能力得到提升,为公司规模化扩张提供有力支撑。经中国证监会核准批复,公司2019年采取分期发行的方式公开发行5亿元公司债券,11 月 21 日起首期发行的债券(债券简称“19山路01”)在深交所挂牌交易,募集资金扣除发行费用后全部补充流动资金,将以更稳健的财务结构迎接基建市场加速发展。

天风证券认为,专项债额度的提前下发有望带动2020年一季度基建投资增速稳步提升。中期内基建相关政策仍将以“稳”为主,地方政府隐性债务化解和防控风险仍是中长期内各项基建相关政策的重要前提。因此,天风证券建议关注建筑央企、地方区域性国企、细分行业龙头等标的,山东路桥就在其中。

光大证券(行情601788,诊股)在《建筑和工程行业2020年投资策略》指出,建筑板块深陷泥潭已经年,“残夜”与“旧年”带来历史性估值底部;太阳终将升起,春风将驱散严寒:低估叠加三大确定性,光大证券对2020年板块表现不悲观,山东路桥作为地方国企也在推荐关注的公司中。(CIS)

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