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五大券商周五看好六大板块

发布时间:2019-11-14 14:06    来源媒体:证券之星

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建筑事件点评:国常委降资本金比例 基建回暖确定性增强

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:王介超 日期:2019-11-14

11月13日晚国常会会议召开,强调继续做好“六稳”工作,深化投融资体制改革,完善固定资产投资项目资本金制度:

1)降低部分基础设施项目最低资本金比例,将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目,在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下,可适当降低资本金最低比例,下调幅度不超过5个百分点。

2)基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目,可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金,但不得超过项目资本金总额的50%。地方政府可统筹使用财政资金筹集项目资本金。

3)严格规范管理,强化风险防范。项目借贷资金和不合规的股东借款、“名股实债”等不得作为项目资本金,筹措资本金不得违规增加地方政府隐性债务,不得违反国有企业资产负债率相关要求,不得拖欠工程款。

年初起发改委强调加快中央预算内投资安排使用,加快补短板,适当降低基础设施等项目资本金比例,6月专项债被允许作为符合条件的重大项目资本金,再到11月13日晚国常委会议确定降低项目资本金比例,持续释放利好,进一步提振投资信心。

资本金比例下调有助于进一步增强政府投资意愿,有望撬动更多基建资金,或将有效拉动基建投资。再者资管新规后项目融资受限,一些项目受融资拖累停滞不前,本次国常会支持发行权益型、股权类金融工具筹措资本金,或将助于推动融资多样化,进一步减轻资金压力。

今年前十月专项债已发2.13万亿,全年新增额度几乎发完,10月专项债暂无新增,短期内或将对基建上行趋势造成些许扰动,但扩容预期增强,明年额度有望达3万亿,同时部分额度具备提前下发预期,中长期来看将持续利好基建行业。

前三季度央企订单的放量已印证行业预期的改善,“稳”字打头,基建托底预期持续下,基建有望得到进一步修复。

建议关注:手握重大项目的基建头部企业中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建,设计优质标的苏交科、中设集团,地方头部国企山东路桥。

风险提示:基建投资下滑

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