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兴证建筑每周观点:关注中报高增长及超预期个股的短期投资机会

发布时间:2016-07-03    研究机构:兴业证券

投资策略:

1) 行业重要信息汇总:a)在青海“一带一路”金融发展论坛上,银监会国际部主任范文仲表示,要从四方面继续落实国家“一带一路”战略;b)国务院通过《中长期铁路网规划》,利好铁路等基建投资。

2) 行业观点:a)关注国企改革的主题性行情,在目前存量资金博弈的背景下,我们推荐小市值+高业绩增长+低股价+高股价诉求的山东路桥(000498);b)证监会开始对并购企业的业绩承诺进行检查,建筑企业转型行情短期内将偃旗息鼓,业绩具备确定性与持续性的个股将获得市场的追捧。

3) 主线一:临近中报披露期,建议重点关注中报高增长及超预期个股的短期投资机会,推荐“美晨科技(300237)”、“神州长城(000018)”。

a)美晨科技:赛石园林“园林+旅游+文化”模式正在稳步推进,母公司给与较多的资金和资源大力支持拓展PPP 业务,助力园林业务持续快速放量,中报业绩有望超预期表现,后续围绕新模式的外延并购也值得期待;同时汽车零配件业务在客户结构优化、产品升级换代等方面稳步推进,效果逐渐开始显现。预计16 年业绩有望实现翻倍增长,当前市值对应PE20 倍,公司是具备“高预期差、低市值、低估值”的标的,建议积极关注。

b)神州长城:“一带一路”+“医疗转型”=股价高成长。自我们从2015 年6 月份开始推荐公司以来,公司的“高成长+医疗转型”的逻辑正在逐渐得到市场的广泛、深度的认可。公司近期披露年报和一季报预告,2016 年一季度业绩同比增长65%,完全符合我们此前对于公司业绩高成长的判断。近期由于华联控股的减持和高送转板块的集体回调,公司股价有所调整。从中长期的角度来看,伴随着公司在手海外订单的逐渐结转,叠加医院PPP 项目的持续落地,医疗转型的持续推进,我们持续看好公司的投资价值。公司目前停牌筹备非公开发行股票事项,复牌后我们建议投资者可以现价买入。

4) 关注PPP 和国企改革的相关投资机会,推荐 “苏交科(300284)”、“山东路桥(000498)”。

a)山东路桥:新签订单高速增长+低估值+高股价诉求+资产注入预期。公司自2013年借壳上市以来,始终保持20%以上的业绩增速。2016 年初,公司的重大合同持续落地,年初以来新签合同总额接近170 亿元(为公司2015 年收入的两倍),考虑到公司充足的在手订单,我们预计公司2016 年的业绩增速仍将维持在20%以上,且大概率超预期,目前估值仅15 倍。公司于2016 年1 月披露大股东资产注入方案,集团公司的资产注入预期市场并未充分反映,存在较强预期差。公司停牌进行定增方案修改的事宜已经完成,修改版加强了对中小投资者权益的保护,但是发行价格、发行对象、募资总额、募投项目等关键要素未修改;公司定增底价为5.49 元,停牌价为5.76 元,股票将于周一复牌,复牌后建议投资者现价买入。

b)苏交科:直接受益于基建投资的复苏,外延扩张是主要催化剂。公司主要从事道路桥梁的勘察设计业务,是基建投资复苏的直接受益者。从基本面来看,公司2016年1 季度业绩同比增长约30%,我们预计伴随基建投资增速的持续回升,公司PPP 项目的逐渐落地,业绩将呈现逐季改善趋势,全年业绩增速将超过30%。从估值而言,公司自上市以来始终坚持通过外延并购做大自身规模,我们认为伴随着公司三年期定增的完成,公司未来的外延并购将加速。公司目前停牌筹划重大资产重组事项。

本周点评情况

1) 山东路桥联合中标公告点评:持续中标大单,基本面兑现预期强化

2) 山东路桥定增方案修改&复牌点评:关键条款未修改,强化对中小投资者保护

3) 宝鹰股份公告点评:新签海外大单,助力海外业务快速放量

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